今天国内股市再现暴降，中字头板块全线杀跌，尾盘失守2500点整数关口，涉及黑色系期货商场应声回落，昨日夜盘高唱欢歌余音未了杀跌气氛旋即霸占了整个盘面。其间热卷主力合约领跌商场，期螺等种类跟进走低，耐候钢、耐候板、耐候钢板、锈钢板、锈蚀钢板商场心态由前期的慎重张望转向相对失望，乃至略显惊惧。

    现货商场暂未遭到显着影响，钢坯价格追涨后部分钢坯尾盘补跌。制品材方面仍体现长材板弱。螺线价格小涨，部分区域略有松动，热卷、冷轧小跌，中厚板涨跌互现。成交状况较明日呈现缩量，终端收购节奏开端怠慢。

    那么咱们怎样看待期货商场“银十”这波调整，它会否打破钢市震动向上的预期，从而直接使全体商场进入季节性隆冬?这也是商场关怀的首要焦点。特别在新一期库存数据出炉的状况下，杰出的两库数据下降的十分显着，阐明供需两旺的格式没有被打破，全体基本面支撑条件仍在。

    但是这也是耐候钢、耐候板、耐候钢板、锈钢板、锈蚀钢板商场比较疑问的当地，为什么如此好的基本面数据，黑色系却呈现了掉头向下，对现货商场影响几许?

    笔者以为，应该一分为二的看待，在当时国内外信息多空彼此羁绊的状况下，不能只看基本面不看微观大环境，也不能疏忽基本面被微观商场牵着走。

    能够看出，近期期现货上涨的首要依据在于巨大的期现基差，在于两库亮眼的低库数据，也在于环保限产的低供应预期。而节后下流终端需求的同步放量成为价格上涨的终究支撑。但随着终端需求的上量往后，后续能否持续跟进是个不知道。且在最新产值数据创新高的状况下，商场决心呈现了必定不坚定。再有便是商场关于整个微观面的预期相对较差。

    今天来看，热卷主力合约有部分空方出场的节奏，这与之前多头蓄势控场，空头静待机遇略有不同。但当时来看，黑色系并没有呈现大的多空转化。那么后边多空两边力量对比会不会发作根本性改变?

    从大的国内外微观环境来看，经济下行的预期一向使得商场决心一向未能得到稳固。作为职业两大终端商场，房地产行情不容乐观、轿车等制造业商场萎靡失落，而基建项目没有彻底发动，持续向上动力遭到按捺。

    这是从钢市自身大的微观面和微观基本面来看，多空仍在彼此博弈状况。

    今天股市暴降仅仅个触发的引子。从近期来看，即便是放在一两年的商场来看，股市与期现货的连动性处于正在削弱的阶段，体现为虽有相关，但影响和互动力度呈阑珊之势。

    从近两年股市和期现货走势来看，黑色系期现货商场搭上了方针的顺风车，在供应侧变革以及环保去产能的方针盈利下从头焕发了活力，钢企赢利到达千元左右，而最新的数据显现，A股钢铁三季报成绩靓丽，多数据企业赢利暴升、翻数倍，这与全体股市行情和期货行情构成显着反差，股市近两年一向处于低位区间。

    为什么?一方面，股市更多的倾向于经济大周期，对经济周期的预期更灵敏，其必定程度先行于期现商场。而期现商场则更倾向于基本面等微观行情以及职业方针面的联动效应，对大周期存在必定钝化。别的，期货存在交割期，在时刻、空间以及交割的资源、地址等等均有严厉的约束，其作为期现对冲套现的东西对微观面愈加灵敏。

    因而股市和期现货商场呈现违背是存在客观条件的，尽管并不会长时间如此，但短期来看，耐候钢、耐候板、耐候钢板、锈钢板、锈蚀钢板这种局势可能会持续，而其对期现货的影响也相对有限。

    现在来看，黑色系期货盘面虽有调整，但空方还未到很多建仓出场的时分，而采暖季前的赶工也没有彻底发动和开释，特别往年在10-11月份正是南边商场需求较好的时分，商场仍将在重复震动中前行。

    整体来看，此波下调暂时不会影响到银十震动向上的主基调，中心可能会调整，会重复，但短期内大方向上保持震动上行的观念暂时未变，至少在11月份之前不会呈现特别大的调整，除非有特别大的黑天鹅事情。

    后期需求重视“北材南下”的进展、冬储行情是否发动、环保限产施行状况、年末资金面和心情面的改变。明日重视新经济数据的具体体现。