4月钢价走出震动偏弱的运转态势。钢材归纳价格指数比上月底跌落28，分种类看，螺纹钢价格指数跌落9，热轧价格指数跌落39，冷轧价格指数跌落182；62%进口铁矿石美元指数跌落1，焦炭价格指数跌落52，废钢价格指数跌落113，根本契合预期。展望5月钢材商场，部分耐候钢、耐候钢板、锈板、锈钢板、锈蚀钢板、耐候钢板现货、耐候钢板经销商种类根本面好转难以彻底改变海外疫情延伸对总需求的连累而引发的失望心情，商场还需求持续以震动乃至适度跌落的方法进一步开释海外的利空，区域和种类商场将进一步分解，“危”中或有“机”。

    5月钢铁商场的首要利空要素：

    大的利空来自于跟着全球微观经济添加的显着回落逐渐得到承认乃至超预期，人们的避险心情不光挥之不去，5月里还有阶段性上升的或许。因为各国对疫情的认知不同，特别是长期以来构成了不同的民主与自在观念，疫情延伸也各有不同，对经济的影响在同一个时段体现也不一样。我国一季度经济不同寻常地回落至同比下降6.8%，尽管我国十分成功地快速操控住了疫情，但海外的疫情延伸，使得我国一段时间里操控疫情不得不常态化，而且对海外疫情延伸带来的控危险心情还有进一步上升的态势，对二季度经济添加也是忧心如焚，然后限制着国内钢铁商场价格。海外疫情滞后于我国至少一个月，且截止4月底还没有看到显着的拐点痕迹。所以，疫情对海外国家一季度经济影响尽管不小（美国一季度GDP同比下降4.8%），但对二季度经济影响还将显着提高（美国国会预算办公室估计二季度GDP或许同比下降12%）。因而，4月经济指标数据出来后应该愈加糟糕，对商场的决心冲击或许还会再来一波。而油价的暴降，则给全球经济和商品价格带来两层的冲击。因为石油限产从5月才敞开，每天970万桶的减产值还不及2000万桶需求削减的量（FGE新猜测）。再加上石油首要消费国的储油设备于5月中旬或将到达运用上限，5月油价尽管会有反弹但大概率仍将处于前史极低水平，仍将连累全球经济及商品价格体现。在这种布景下，本来跌幅相对不大的钢铁商场仍将接受必定的压力。

    其次的利空来自于5月耐候钢、耐候钢板、锈板、锈钢板、锈蚀钢板、耐候钢板现货、耐候钢板经销商需求环比添加或将乏力。查询4月修建业复工复产，根本上到达100%了，钢联查询的4月样本螺纹表观消费在1800万吨左右，比上一年同期1660万吨高出140万吨左右。从前史上看，5月需求环比4月大多相等或略有回落。考虑到本年一是开释了很多流动性；二是4月17日政治局会议明确指出，活跃施行老旧小区改造，加强传统根底设备和新式根底设备出资，有利于添加需求；三是叠加疫情冲击推迟的需求开释，5月修建钢材的需求有望保持环比适当或小幅添加的态势，但环比增速将会显着回落；板材和工业线材需求在4月份与上一年根本适当，5月在外需进一步回落的影响下，工业材需求或难有提振，能保持环比相等的态势现已很好了。全体上看，5月钢铁总需求量环比难有显着添加，增速大概率会有回落，即使是超预期地呈现小幅添加，也难以构成拉涨价格的动力。

    再有，在需求添加不济的布景下，供应持续上升，根本面的压力或将发作改变。据钢联查询，4月23日计算的5大种类周产值与本轮供应的低点比添加了175万吨。在此根底上，5月的供应还将添加：一是来自于前期停产检修设备复产以及新产能投产；二是来自长、短流程的进一步增产；三是海外进口资源添加以及出口削减转内销。前期供应的添加并未对价格构成较大的跌落压力，那是因为需求添加速度更快且供应同比略低，但当需求增速显着放缓且供应同比适当乃至略高的布景下，供应添加的压力就凸显了，尤其是一些板材和优钢铁水仍有转产螺纹的增量。对立都往支撑前期商场的螺纹上搬运（近期也有向热轧转的），在整个样本库存（也能够看是存量供应）同比依然高出914万吨的布景下，5月去库存速度大概率将放缓，要避免供应添加成为价格走弱的主因。据了解，中天5-1期线材和盘螺方案量由上期的5折提高到10折；永钢5-1期螺纹方案量由上期的4.5折提高到6折、线材和盘螺由上期6折提高到7.5折；沙钢把5月份螺纹方案量说到10折(4月6.8折)、盘螺10折（4月10折），供应显着添加。

    还有，要避免铁矿石价格或许补跌带来的影响。本年以来，在疫情冲击影响下的铁矿石价格反常坚硬，与整个微观环境、商品价格的体现不同。但跟着我国首要港口库存拐点的闪现、海外高炉厂停产检修需求削减、国内需求添加空间有限以及国外矿山及运送受疫情影响并不大的布景下，跟着5月期货合约交割完毕，或将进一步失掉支撑，不扫除会呈现必定的补跌。当时海外远期焦煤现货低于国内现货200~300元，焦煤价格还将承压，或连累焦炭价格涨价预期。公路开端收费，在弱市布景下对涨价构成压力。废钢价格短期跌幅过大，尽管呈现反弹，但反弹空间也不宜看得过高。

    从前史上5月价格走势看，好像也不容乐观。从曩昔10年的现货价格走势规则来看，5月钢材、螺纹和热轧价格指数均值环比4月涨的概率有30%，跌的概率有70%。从曩昔11年来看，5月期货合约期末价格与期初比仅1年是涨的，有10年是跌的。

    5月支撑钢铁商场反弹的要素首要有四点：

    一是刚刚确认两会将于5月21-22日在北京举行，这既意味着我国疫情彻底可控，更意味着经济活动能够全面展开了，有用出资将加速，国内消费有望进一步提速。

    二是部分种类和区域或许会有超跌反弹。冷轧价格指数自上一年12月26日的4467高位跌至本年4月28日的3698，跌幅达769。这倒逼钢厂4月检修及减产影响的冷轧产值达40多万吨，且部分钢厂表明，5月大概率持续保持减产的趋势，乃至若接单没有起色，或将加大减产力度。实际上，轿车的消费有所上升(4月1~25日日均零售3.53万辆，同比增速下降1.6%，4月第4周日均零售4.87万辆，同比添加12%)。此外，国家专门出台了轿车消费影响方针，这些都或引发产值逐渐添加，然后或许引发冷轧产品在进一步充沛跌落后企稳乃至反弹。此外，像新疆等区域受疫情影响小，区域限产力度也较大，近期钢材价格还在反弹中。而因为价差不合适，北材流入山东、浙江、华南等地受阻，或一段时间内有利于缓解区域内压力，然后夯实这些需求较好区域的反弹根底。

    三是焦炭或将迎来小的涨价周期。当时焦炭职业处于盈亏平衡的边际，库存相对不高，尤其是港口库存同比低25%左右，而需求也还不错，部分焦化企业现已开端测验涨价。

    四是海外疫情大概会呈现拐点，部分国家和区域逐渐展开复工复产，需求或将逐渐康复。

    总归，5月钢铁商场还需求进一步消化海外商场的利空影响，一起需求活跃去化整个库存依然偏高的压力。部分区域、部分种类只要适度震动乃至跌落才干充沛开释利空的心情，并在必定程度上限制钢厂出产的活跃性以及阻挠进口资源的涌入，然后夯实商场决心，迎候来之不易的反弹。无论如何，从前史上看，钢价接连跌落5个月后，离反弹日期也就越来越近。操作上既要防备或许呈现终一波跌落的危险，耐候钢、耐候钢板、锈板、锈钢板、锈蚀钢板、耐候钢板现货、耐候钢板经销商也要视状况改变看是否要捉住机遇着手布局下半年的行情。